昨日晚间，牧原食品股份有限公司(简称“牧原股份”，002714.SZ)披露2020年第三季度报告。今日，牧原股份股价上涨，开盘价74.50元，涨幅0.40%，收盘价74.90元，涨幅0.94%，换手率0.59%。

2020年第三季度，牧原股份实现营业收入181.32亿元，同比增长296.46%;归属于上市公司股东的净利润102.04亿元，同比增长561.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润101.52亿元，同比增长554.34%;经营活动产生的现金流量净额79.60亿元，同比增长140.13%。

2020年1-9月份，牧原股份实现营业收入391.65亿元，同比增长233.79%;归属于上市公司股东的净利润209.88亿元，同比增长1413.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润209.63亿元，同比增长1453.46%;经营活动产生的现金流量净额191.00亿元，同比增长304.17%。

据中新经纬报道，牧原股份的负债规模也在不断扩大。公告显示，截至三季度末，牧原股份的短期借款为152.5亿元，2019年底为42.6亿元;长期借款为83.3亿元，2019年底为11.2亿元。

此外，牧原股份一年内到期的非流动负债第三季度期末比期初增加82.19%，其他流动负债期末比期初增加225.15%。公司短期借款第三季度期末比期初增加258.32%，长期借款期末比期初增加645.81%，主要是借款融资规模增加所致。

据国际金融报报道，牧原股份成立于1992年，由创始人秦英林夫妇靠22头猪起家的牧原股份，此前一直偏居大本营河南地区，2014年是这家企业的转折点。这一年年初，牧原股份正式于深交所中小板上市。上市首日，其总市值为83.88亿元，成为南阳市彼时市值最大的上市企业。

此后几年，牧原股份走上了“激进”扩张之路。2014年至2019年，该公司的生猪出栏量由从不足200万头至1025万头，营业收入从2014年的26亿元增长至2019年的202.12亿元。根据牧原股份官网，目前，该公司下属子公司达190余家，生猪养殖业务布局在全国18个省65个市193县。

但营收与债务往往是一墙之隔。随着经营规模的扩大以及项目建设的推进，牧原股份负债规模也不断增长。Wind数据显示，2014年至2020年上半年，牧原股份的流动负债从16.5亿元飙升至318.11亿元，非流动负债从不足6亿元上涨至80.97亿元，截至2020年6月底，该公司负债合计高达399.08亿元。若按此计算，自上市以来不足7年时间里，牧原股份的总负债规模已增长17.4倍。

经中国经济网记者查询，牧原股份前三季度的负债累计达到449.87亿元，其中，流动负债合计343.14亿元，非流动负债合计106.74亿元。

纵观牧原股份近年来的融资历程，进入2020年后，其发债频率变高。Wind数据显示，截至5月28日，牧原股份已经在债券市场发行了7笔债券，合计为34亿元，其中有四笔为超短期融资券，期限不超过270天。6月上旬，牧原股份再发融资公告，称拟发行不超过30亿元规模的短期公司债;同日，其子公司牧原国际有限公司还向境外银团申请不超过等值于5000万美元(约合人民币3.5亿元)的贷款;3个月后，该公司再度宣布将公开发行100亿元可转债。