2020年一季度巨亏的长城汽车(601633.SH)，在第二季度打了一场翻身仗。根据业绩快报，公司第二季度归属于股东净利润18亿元，相对于一季度亏损6亿元的表现，可谓大逆袭。

注意到，产品结构提升、单车均价回升较快、销量快速增加，是长城汽车第二季度业绩大幅增长的主要原因。

而公司在今年7月份推出的柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术平台，亦被市场解读为多年研发将进入收获期。

二季度业绩回暖

7月24日，长城汽车发布《2020年中期业绩快报》，公司营业总收入较上年同期下滑13.17%至359.29亿元，归属于本公司股东的净利润同比下滑24.02%至11.53亿元。

长城汽车解释称，归属于本公司股东的净利润同比下降的主要原因，是受新冠疫情影响，集团销量同比减少，以及继续加大研发投入所致。

虽然上半年整体业绩仍处于下滑阶段，但相对于一季报的表现，长城汽车第二季度经营已经出现明显好转。一季度，公司营业收入124亿元，同比下滑45.13%，归属于上市公司股东的净利润亏损6.5亿元，较上年同期下滑幅度高达184.08%。同期，受疫情影响，公司销售39.5万辆，同比减少19.9%。销量下滑、汇兑损失与持续加大新技术研发等因素，是公司当期净利润下滑的主要因数。

进入第二季度，公司销售数量同比增16.7%、环比增62.8%至24.5万辆。在此情况下，公司实现营业总收入234.8亿元，同比增幅为28.8%，环比增幅高达89.6%。受产品结构提升影响，公司单车均价升至9.6万元，同比增0.9万元，环比增1.4万元。

在中银证券看来，受益产品结构提升、单车均价回升较快、销量快速提升，长城汽车第二季度归母净利润18.0亿元，同比与环比增幅分别为142.4%、377.3%。

西部证券指出，长城汽车二季度单车扣非净利6400元，大幅超过2019年第三季度的5800元和第四季度的4200元，主要得益于以下几方面：高盈利炮车型占比提升;控本控价;卢布升值带来财务费用的减少。

搭建三大平台

7月20日，长城汽车召开汽车技术品牌发布会，推出“柠檬”、“坦克”、“咖啡智能”三大技术平台，并表示向全球化科技出行公司转型。覆盖A0/A/B/C/D 级别的SUV/轿车/MPV车型的柠檬，是全球化高智能模块化技术平台，支持燃油/混动/纯电/氢能源多种动力方案，2022年常规发动机热效率将达到41%、混动发动机热效率达到42%，2025年，高效发动机热效率将达到51.5%。

作为专业越野车平台的坦克，覆盖B/C/D/D+级的SUV 和皮卡车型，支持传统燃油/混合动力/纯电动三种动力形式。咖啡智能系统涵盖智能座舱、智能驾驶和全新的电子电器架构，将赋能公司3.5及4.0代全新电子电器架构。根据公司预计，每个平台零部件通用化率可达60%-80%，每个平台都有4-6款全新产品，并将加快车型推出的速度，有助于公司快速抢占市场与优化成本。

2020下半年，长城汽车新车密集上市，包括基于柠檬平台的首款车型第三代哈弗H6与哈弗大狗，基于坦克平台与咖啡智能的坦克300，电动车欧拉白猫与柠檬平台一款新车(代号es11)等，2021年公司将在三大平台基础上推出更多新车型，将迎来新一轮强产品周期。

此外，随着疫情影响逐步减弱，多部门表示将采取多项措施提振汽车消费，多地政府出台车市刺激政策，车市下半年有望复苏，带动公司销量与业绩持续回暖。

重庆、陕西省等多地逐步放松皮卡进城限制。中银证券认为，作为皮卡行业龙头(根据乘联会数据，上半年市占率达47%)的长城汽车，有望显著受益。

“长城全新的柠檬和坦克平台历时5年开发，投入近500亿元，新平台车型在车辆性能和智能化层面会有显著的提升。”西部证券(002673,股吧)称，长城过去3-5年在动力系统、车型平台、新能源汽车、海外布局方面做的大量储备将正式进入收获期。

皮卡、SUV、轿车(主要为新能源车)是长城汽车主要产品。公司称，未来将立足中国，面向全球开拓市场。2019年，公司位于俄罗斯图拉州的工厂已竣工投产。2020年初集团与通用汽车签署协议，将收购其位于印度与泰国的整车工厂，以此为契机进一步开拓全球市场。