中金公司指出，整体来看，通胀在目前疫情背景下，总体是偏弱，核心其实是消费需求偏弱，不仅是国内消费需求，包括美欧等国家的消费需求也比较低迷，新兴市场受疫情冲击严重的国家就更不用说了。所以市场担心的因为放水会推高通胀的情况，至少在未来2-3个季度还看不到这种风险，因为放水不意味着投资和消费需求上升，有货币增长，但货币流通速度偏低仍会抑制通胀。预计未来1-2个季度，CPI会跌至0附近甚至不排除负值，PPI会维持负值。从这个角度来看，货币政策也不存在持续收紧的基础，甚至未来有可能纠偏，重新放松，带动利率重新回落